En el proceso de cálculo de un coste medio ponderado del capital para un análisis de flujo de caja descontado, hay a menudo una desapalancar Beta. Vamos a echar un vistazo al proceso.
Cálculo de Beta es la parte divertida de la Capital Asset Pricing Model (CAPM). Desde Beta es una medida de cómo una acción se mueve con el mercado global, usted calcula que al hacer un análisis de regresión de las poblaciones en relación con el rendimiento de un índice amplio como el S & P 500. Afortunadamente, muchos servicios de información tales como Bloomberg o Yahoo Finanzas ya han calculado este valor para las acciones.
El problema con estas Betas es que son apalancado. Necesitamos un valor sin deuda para nuestro cálculo del costo de capital. La razón por la que necesitamos este valor sin deuda es que el importe de la deuda o de apalancamiento que tiene una empresa puede afectar a su Beta. Y puesto que un posible comprador de una empresa podría optar por modificar significativamente su estructura de capital, hay que tener el efecto de palanca para tener una mejor idea del valor de la empresa.
Unlevering un Beta
Unlevering un Beta puede ser un proceso complicado. La fórmula para un apalancado Beta es la siguiente:
Beta no apalancado = Equity Beta / [1 + (1 - tasa de impuestos) * Deuda / Patrimonio]
El patrimonio Beta sería la Beta que se obtiene de Yahoo Finanzas en la página Estadísticas clave. Se puede calcular la tasa de impuestos de la empresa dividiendo los gastos tributarios por ingreso antes de impuesto a la cuenta de resultados de la compañía. La deuda es la deuda total de la compañía. La equidad en este caso es el valor de mercado del patrimonio de la compañía - su capitalización de mercado.
Comps Beta
Como calcular el Beta no apalancado fuera poco complicado, no se puede calcular un Beta para las empresas privadas. En su lugar, hay que analizar los elementos de comparación de la industria para encontrar una media o la mediana Beta no apalancado como una aproximación de Beta de nuestra empresa.
Lo que esto significa es que tenemos que mirar hacia arriba comps públicas para nuestra empresa, calcular cada una de sus betas no apalancadas y tomar un promedio. Ahora podemos usar esta Beta medio en nuestro modelo de valuación de activos de capital y en el cálculo de costo promedio ponderado de capital.
En el proceso de cálculo de un coste medio ponderado del capital para un análisis de flujo de caja descontado, hay a menudo una desapalancar Beta. Vamos a echar un vistazo al proceso.
Cálculo de Beta es la parte divertida de la Capital Asset Pricing Model (CAPM). Desde Beta es una medida de cómo una acción se mueve con el mercado global, usted calcula que al hacer un análisis de regresión de las poblaciones en relación con el rendimiento de un índice amplio como el S & P 500. Afortunadamente, muchos servicios de información tales como Bloomberg o Yahoo Finanzas ya han calculado este valor para las acciones.
El problema con estas Betas es que son apalancado. Necesitamos un valor sin deuda para nuestro cálculo del costo de capital. La razón por la que necesitamos este valor sin deuda es que el importe de la deuda o de apalancamiento que tiene una empresa puede afectar a su Beta. Y puesto que un posible comprador de una empresa podría optar por modificar significativamente su estructura de capital, hay que tener el efecto de palanca para tener una mejor idea del valor de la empresa.
Unlevering un Beta
Unlevering un Beta puede ser un proceso complicado. La fórmula para un apalancado Beta es la siguiente:
Beta no apalancado = Equity Beta / [1 + (1 - tasa de impuestos) * Deuda / Patrimonio]
El patrimonio Beta sería la Beta que se obtiene de Yahoo Finanzas en la página Estadísticas clave. Se puede calcular la tasa de impuestos de la empresa dividiendo los gastos tributarios por ingreso antes de impuesto a la cuenta de resultados de la compañía. La deuda es la deuda total de la compañía. La equidad en este caso es el valor de mercado del patrimonio de la compañía - su capitalización de mercado.
Comps Beta
Como calcular el Beta no apalancado fuera poco complicado, no se puede calcular un Beta para las empresas privadas. En su lugar, hay que analizar los elementos de comparación de la industria para encontrar una media o la mediana Beta no apalancado como una aproximación de Beta de nuestra empresa.
Lo que esto significa es que tenemos que mirar hacia arriba comps públicas para nuestra empresa, calcular cada una de sus betas no apalancadas y tomar un promedio. Ahora podemos usar esta Beta medio en nuestro modelo de valuación de activos de capital y en el cálculo de costo promedio ponderado de capital.
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